Cazenove报告：搜狐广告营收预期过于保守

    搜狐广告营收预期过于保守

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此外，这家投行维持搜索股票“跑赢大盘”的评级。 　　Cazenove称，搜狐公布了强劲的2007年第四季度财报，美国通用会计标准滩薄每股盈利0.386美元，与前一个季度比增长54%，与上年同期比增长147%。这个业绩比该公司调高后的预期高出21%，比Cazenove预期高出7%，比分析师平均预期高出26%。搜狐作出了强劲的 2008年第一季度业绩预期，即非美国会计标准滩薄每股收益为0.34-0.37美元，比分析师平均预期高出11%，与Cazenove预期持平。

　　Cazenove认为，由于在营销和内部的日常管理方面强劲了努力，搜狐的各项业务都取得了较好的业绩。其品牌广告和《天龙八部》业绩强劲，甚至移动增值服务(MVAS)和其它的大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG），也恢复了部分的增长。Cazenove还高兴地看到，搜狐通过加强它的游戏业务让业务进一步多样化，增强了抵御美国经济衰退风险的能力。Cazenove维持搜狐狐股票“跑赢大盘”评级，并且将搜索股票目标价格提高至60美元。

　　Cazenove认为搜狐的业绩亮点体现在以下几个方面：

　　1、品牌广告增长强劲。搜狐2007年第四季度品牌广告营收为3220万美元，与上年同期比增长46%，好于公司的预期2950-3050万美元。

　　2、总营收因网络游戏而提升。搜狐第四季度总营收为6530万美元，与前一个季度比增长27%，与上年同期比增长90%，比分析师平均预期高出 18%，比Cazenove预期高出10%，比公司预期5550-5750万美元高出许多。这一良好的业绩，主要得益于该公司的大型多人在线角色扮演游戏《天龙八部》强劲业绩。第四季度该游戏营收为2200万美元，与前一个季度比大幅度地增长了102%。由于成功的营销和提供了更多的游戏资料包，第四季度活跃付费用户(APA)为110万美元，与前一个季度比增长了59%。第四季度活跃付费用户每用户营收为148元人民币，与前一个季度比增长25%。

　　3、网络游戏业务获得提升。搜狐认为，《天龙八部》于2008年第一季度开始跃上稳定的高业绩平台，以后将保持5-10%的季度增长幅度。搜狐还将于今年第四季度推出其第二个自主研发的大型多人在线角色扮演游戏《鹿鼎记》的封闭测试，并且与2009年开始商业运营。
(news.iader.com)

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