华闻传媒：首都机场广告公司的收购

　　华闻传媒（000793）公告以2.7亿元收购华商传媒另外31.25%股权。由于之前公告过计划，这是意料中的收购。按照07年华商传媒 1.52亿净利润测算，31.25%股权则为4750万，收购对应的07年的市盈率为6倍。加上华闻传媒之前已经收购的30%股权，华闻传媒将合计控股华商传媒61.25%股权。　　中国金融大典

　　预计在本次收购完成后，公司将兑现承诺着手加快首都机场广告公司的收购。如果顺利的话，将可能在2季度完成。本次收购书中公布的华商传媒2006年的净利润为1.17亿，与2005年相比几乎没有增长。2006年收入为8.21亿，同比增长1.5%，基本没有什么增长。华商传媒的成长性有些低于市场的预期。从公布的审计报告看，主要是华商报和新文化报的广告收入低于预期。预计2007-2008年华商传媒净利润1.52亿、2.17亿，较之前大概调低10%左右。

　　申银万国分析师廖绪发认为，相应的下调华闻传媒2008年盈利预测到0.37元左右。目前公司08年动态市盈率37倍，短期内处于合理估值范围。不过考虑到后续还有可能资产注入，以及华闻传媒所初步构建的华商传媒、时报传媒，以及首都机场广告（假如如期注入）三个优质资产具有长期投资价值，维持“增持”评级。

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